
「表面利回り8%」「築浅」「駅徒歩5分」「満室稼働中」——一見すると魅力的な条件の収益物件を見かけると、投資初心者でも「これは儲かるのでは?」と思ってしまうかもしれません。
しかし、不動産投資の世界では「高利回り=安全・高収益」とは限りません。
むしろ、高利回りの裏にこそ、注意すべき落とし穴が隠されているケースが多々あります。
今回は、「利回り8%でも破産する」ことがある理由を、修繕費、立地、退去率、管理リスクなどの観点から詳しく解説します。
表面利回りに惑わされるな!本当に見るべきは「実質利回り」

不動産投資を始めようとする方が、まず注目するのが「利回り」です。
しかし、物件情報に掲載されている「利回り」だけを見て判断すると、思わぬ落とし穴にハマることも…。
実は利回りには、大きく分けて2種類あります。
それが「表面利回り(グロス利回り)」と「実質利回り(ネット利回り)」です。
しかし、物件情報に掲載されている「利回り」だけを見て判断すると、思わぬ落とし穴にハマることも…。
実は利回りには、大きく分けて2種類あります。
それが「表面利回り(グロス利回り)」と「実質利回り(ネット利回り)」です。
表面利回りとは?
まず、物件広告などでよく見かけるのが「表面利回り」です。
これは次のように計算されます。
表面利回り = 年間家賃収入 ÷ 購入価格 × 100
たとえば、1000万円の物件で年間家賃が80万円なら表面利回りは8%となります。
しかし、これはあくまで「理論上の数値」であり経費やリスクを一切考慮していません。
これは次のように計算されます。
表面利回り = 年間家賃収入 ÷ 購入価格 × 100
たとえば、1000万円の物件で年間家賃が80万円なら表面利回りは8%となります。
しかし、これはあくまで「理論上の数値」であり経費やリスクを一切考慮していません。
実質利回りとは?
本当に見るべきは「実質利回り」です。
これは、実際にかかる経費を差し引いたうえでの“リアルな利回り”です。
実質利回り = (年間家賃収入 − 年間諸経費)÷(購入価格 + 初期費用)× 100
ここでいう諸経費には、次のようなものが含まれます。
・管理費・修繕積立金
・固定資産税・都市計画税
・火災保険料
・空室リスクによる家賃収入の減少
・賃貸管理会社への手数料
・入居者募集時の広告費や仲介手数料
つまり、表面利回りが8%と表示されていても、これらのコストを引いた結果、実質利回りは3〜4%程度になることも珍しくありません。
これは、実際にかかる経費を差し引いたうえでの“リアルな利回り”です。
実質利回り = (年間家賃収入 − 年間諸経費)÷(購入価格 + 初期費用)× 100
ここでいう諸経費には、次のようなものが含まれます。
・管理費・修繕積立金
・固定資産税・都市計画税
・火災保険料
・空室リスクによる家賃収入の減少
・賃貸管理会社への手数料
・入居者募集時の広告費や仲介手数料
つまり、表面利回りが8%と表示されていても、これらのコストを引いた結果、実質利回りは3〜4%程度になることも珍しくありません。
利回りだけで判断するのは危険
表面利回りが高いからといって、即決してしまうのは危険です。
特に築年数が古い物件や、地方の空室率が高いエリアでは想定外の修繕費や空室期間が発生しやすく、赤字になる可能性もあります。
特に築年数が古い物件や、地方の空室率が高いエリアでは想定外の修繕費や空室期間が発生しやすく、赤字になる可能性もあります。
本当に重要なのは「手残り」
不動産投資の目的は「家賃収入からの利益」です。
見かけの数字に惑わされず、最終的に手元にいくら残るのかを見極めることが重要です。
物件選びの際は、必ず実質利回りを試算し、リスクも含めた収支シミュレーションを行いましょう。
見かけの数字に惑わされず、最終的に手元にいくら残るのかを見極めることが重要です。
物件選びの際は、必ず実質利回りを試算し、リスクも含めた収支シミュレーションを行いましょう。
よくある「高利回り物件」の罠5選〜表面利回りだけで判断すると危険!〜

物件情報で「利回り10%以上!」などの言葉を見て、つい「お得そう!」と思ってしまう方も多いのではないでしょうか?
しかし、こうした「高利回り物件」には、見えない落とし穴が潜んでいます。
今回は、不動産投資でありがちな“高利回りの罠”を5つご紹介します。
しかし、こうした「高利回り物件」には、見えない落とし穴が潜んでいます。
今回は、不動産投資でありがちな“高利回りの罠”を5つご紹介します。
修繕費が見込まれていない
古い物件ほど、修繕の頻度と費用は高くなります。
以下のような項目は、数年おきに数十万〜数百万円の出費につながります:
・給排水管の劣化
・外壁塗装・屋上防水
・屋根の雨漏り対策
・エアコン・給湯器の交換
表面利回りが10%でも、突発的な修繕費がかかればキャッシュフローは一気に悪化します。
「築20年以上で大規模修繕履歴なし」などの物件では、利回りよりも修繕履歴の確認が必須です。
以下のような項目は、数年おきに数十万〜数百万円の出費につながります:
・給排水管の劣化
・外壁塗装・屋上防水
・屋根の雨漏り対策
・エアコン・給湯器の交換
表面利回りが10%でも、突発的な修繕費がかかればキャッシュフローは一気に悪化します。
「築20年以上で大規模修繕履歴なし」などの物件では、利回りよりも修繕履歴の確認が必須です。
実は立地が悪い
「駅から〇分」という数字だけでは、立地の良し悪しは判断できません。
例えば:
・坂道が多く高齢者には不便
・飲食店・スーパー・病院が遠い
・隣が工場や夜間営業の施設で騒音リスク
・周囲に賃貸ニーズが少ない
物件が綺麗でも「誰も住みたがらないエリア」では空室率が高くなり、収益は上がりません。
地方都市の郊外や新幹線駅の近くなど、見かけの利回りが高いエリアほど要注意です。
例えば:
・坂道が多く高齢者には不便
・飲食店・スーパー・病院が遠い
・隣が工場や夜間営業の施設で騒音リスク
・周囲に賃貸ニーズが少ない
物件が綺麗でも「誰も住みたがらないエリア」では空室率が高くなり、収益は上がりません。
地方都市の郊外や新幹線駅の近くなど、見かけの利回りが高いエリアほど要注意です。
入退去が激しく安定収入にならない
「現在満室」という言葉だけで安心してはいけません。
特に1K・ワンルームなどの単身者向け物件は入退去が頻繁で、以下のようなコストが発生します。
・次の入居者を見つけるための広告費
・仲介手数料
・クリーニングや原状回復費用
家賃が入らない空室期間が続くと、表面利回りが高くても実際は赤字になることも。
安定した家賃収入を望むなら、長期入居が見込めるファミリー物件の方が安心です。
特に1K・ワンルームなどの単身者向け物件は入退去が頻繁で、以下のようなコストが発生します。
・次の入居者を見つけるための広告費
・仲介手数料
・クリーニングや原状回復費用
家賃が入らない空室期間が続くと、表面利回りが高くても実際は赤字になることも。
安定した家賃収入を望むなら、長期入居が見込めるファミリー物件の方が安心です。
管理がずさんで資産価値が下がる
どれだけ利回りが高くても、物件の管理状態が悪ければ長期的に資産価値が下がります。
例えば:
・共用部の清掃がされていない
・ゴミ捨て場が散らかっている
・騒音トラブルや治安の悪さ
入居者にとって住みにくい環境では、すぐに退去されてしまい、入居率も資産価値も下がります。
現地で物件周辺や共用部の状態を必ず確認し、管理会社の対応力をチェックしましょう。
例えば:
・共用部の清掃がされていない
・ゴミ捨て場が散らかっている
・騒音トラブルや治安の悪さ
入居者にとって住みにくい環境では、すぐに退去されてしまい、入居率も資産価値も下がります。
現地で物件周辺や共用部の状態を必ず確認し、管理会社の対応力をチェックしましょう。
フルローンでキャッシュフローが崩壊
「高利回りだからローン返済も楽勝」と考えるのは危険です。
フルローンやオーバーローンで購入した結果、以下のような事態に陥る投資家も少なくありません。
・月々のローン返済 > 実質家賃収入 → 即赤字
・修繕費を積み立てられず資産劣化
・金利上昇で返済負担増加 → 破綻
投資成功のカギは、物件そのものだけでなく融資条件と資金計画のバランスにもあります。
フルローンやオーバーローンで購入した結果、以下のような事態に陥る投資家も少なくありません。
・月々のローン返済 > 実質家賃収入 → 即赤字
・修繕費を積み立てられず資産劣化
・金利上昇で返済負担増加 → 破綻
投資成功のカギは、物件そのものだけでなく融資条件と資金計画のバランスにもあります。
高利回り=儲かるではない!
表面利回りが高くても、
・修繕費がかかりすぎる
・空室が埋まらない
・管理が悪い
・融資返済が重い
こうした理由で思ったような利益が出ないケースが多いのが現実です。
実質利回りとキャッシュフローを冷静に見極め、リスクと収支のバランスをしっかりと計算することが、不動産投資成功への第一歩です。
・修繕費がかかりすぎる
・空室が埋まらない
・管理が悪い
・融資返済が重い
こうした理由で思ったような利益が出ないケースが多いのが現実です。
実質利回りとキャッシュフローを冷静に見極め、リスクと収支のバランスをしっかりと計算することが、不動産投資成功への第一歩です。
購入前に必ず確認すべき5つのチェックポイント〜利回りの数字だけで判断すると危険です〜

前記では、「高利回り物件にありがちな5つの罠」について解説しました。
実際、不動産投資の失敗は、「物件の選び方」に原因があることがほとんどです。
今回は、購入前に必ず確認しておくべき5つのチェックポイントをご紹介します。
この5つを見落とすと、「想定よりも儲からない」「売りたくても売れない」という事態にもなりかねません。
実際、不動産投資の失敗は、「物件の選び方」に原因があることがほとんどです。
今回は、購入前に必ず確認しておくべき5つのチェックポイントをご紹介します。
この5つを見落とすと、「想定よりも儲からない」「売りたくても売れない」という事態にもなりかねません。
実質利回りを確認しているか?
表面利回りだけでは、本当の収益性は分かりません。
以下のコストを反映した「実質利回り」を把握することが重要です:
・管理費・修繕積立金
・空室による収入減
・固定資産税・都市計画税
・賃貸管理会社への手数料
たとえば、表面利回りが10%でも、実質は6〜7%以下になるケースは珍しくありません。
「毎月いくら手残りがあるか」を冷静にシミュレーションしましょう。
以下のコストを反映した「実質利回り」を把握することが重要です:
・管理費・修繕積立金
・空室による収入減
・固定資産税・都市計画税
・賃貸管理会社への手数料
たとえば、表面利回りが10%でも、実質は6〜7%以下になるケースは珍しくありません。
「毎月いくら手残りがあるか」を冷静にシミュレーションしましょう。
築年数と修繕履歴
築年数が古い物件ほど、当然ながら将来的な修繕リスクは高まります。
チェックすべきポイントは以下の通りとなります。
・直近の大規模修繕(外壁・屋上・配管など)はいつ行ったか?
・今後の修繕計画はあるか?積立金は十分か?
「安く買えたけど、買ってすぐに数百万の修繕費が必要だった…」という事態を避けるために、修繕履歴の確認は必須です。
チェックすべきポイントは以下の通りとなります。
・直近の大規模修繕(外壁・屋上・配管など)はいつ行ったか?
・今後の修繕計画はあるか?積立金は十分か?
「安く買えたけど、買ってすぐに数百万の修繕費が必要だった…」という事態を避けるために、修繕履歴の確認は必須です。
立地と周辺環境
駅からの距離だけでなく、「入居者目線」での住みやすさをチェックすることが大切です。
・周囲にスーパー、飲食店、病院はあるか?
・坂道や交通の便はどうか?
・夜間の治安や騒音リスクはないか?
実際に現地を訪れて、「自分だったらここに住みたいと思うか?」という視点で見てみましょう。
・周囲にスーパー、飲食店、病院はあるか?
・坂道や交通の便はどうか?
・夜間の治安や騒音リスクはないか?
実際に現地を訪れて、「自分だったらここに住みたいと思うか?」という視点で見てみましょう。
空室率と入居者属性
満室=安心、とは限りません。
どんな層が住んでいるか?どれくらいの頻度で退去しているか?を把握することが重要です。
・単身者が多い → 回転が早く空室リスク高め
・高齢者が多い → 長期入居が期待できるが、将来の退去リスクも考慮
・家族層が中心 → 安定的だが立地に左右される
「今の入居状況」ではなく、「今後の空室リスク」に注目して判断しましょう。
どんな層が住んでいるか?どれくらいの頻度で退去しているか?を把握することが重要です。
・単身者が多い → 回転が早く空室リスク高め
・高齢者が多い → 長期入居が期待できるが、将来の退去リスクも考慮
・家族層が中心 → 安定的だが立地に左右される
「今の入居状況」ではなく、「今後の空室リスク」に注目して判断しましょう。
管理体制はしっかりしているか?
物件の管理状態は、将来の資産価値・入居率に直結します。
・共用部の清掃は行き届いているか?
・ゴミ置き場や掲示板の状態は?
・苦情対応やトラブル対応はスムーズか?
管理会社が信頼できるかどうかも、現地訪問や管理組合の書類で確認するようにしましょう。
・共用部の清掃は行き届いているか?
・ゴミ置き場や掲示板の状態は?
・苦情対応やトラブル対応はスムーズか?
管理会社が信頼できるかどうかも、現地訪問や管理組合の書類で確認するようにしましょう。
利回りが低くても「安定した資産運用」は可能

「利回りが高い=良い物件」と思われがちですが、実はそうとは限りません。
意外に感じるかもしれませんが、表面利回りが6〜7%程度でも、空室が少なく、修繕費が最小限で、管理体制がしっかりしている物件であれば、長期にわたって安定収益を得られることが多いのです。
特に、以下のような条件が揃っていれば、「堅実な資産運用」に向いている物件と言えます。
・駅近で生活環境が整っている
・ファミリー層など長期入居が見込める住戸タイプ
・管理会社が信頼でき、トラブル対応が早い
・修繕計画が明確で突発的な出費が少ない
むしろ、「見かけの利回りが高すぎる物件」は要注意。
利回りが異常に高い場合は、
・空室が埋まらない
・修繕が放置されている
・将来的な資産価値が見込めない
といった何らかのリスクが潜んでいることが多いため、「疑ってかかる」くらいがちょうど良いのです。
意外に感じるかもしれませんが、表面利回りが6〜7%程度でも、空室が少なく、修繕費が最小限で、管理体制がしっかりしている物件であれば、長期にわたって安定収益を得られることが多いのです。
特に、以下のような条件が揃っていれば、「堅実な資産運用」に向いている物件と言えます。
・駅近で生活環境が整っている
・ファミリー層など長期入居が見込める住戸タイプ
・管理会社が信頼でき、トラブル対応が早い
・修繕計画が明確で突発的な出費が少ない
むしろ、「見かけの利回りが高すぎる物件」は要注意。
利回りが異常に高い場合は、
・空室が埋まらない
・修繕が放置されている
・将来的な資産価値が見込めない
といった何らかのリスクが潜んでいることが多いため、「疑ってかかる」くらいがちょうど良いのです。
まとめ:利回りよりも「実態」を見よう

収益物件の購入で失敗する人の多くは、「数字」に惑わされ、「現実」を見ていないという共通点があります。
・表面だけでなく、実質利回りを見る
・将来的にかかる修繕費や税金も織り込んで考える
・入居者目線で、住みやすさや需要を判断する
・信頼できる管理体制や修繕計画が整っているか確認する
不動産投資は一発勝負ではなく、長期戦です。
目先の利回りに飛びつかず、冷静に・慎重に判断を重ねることが、失敗を避ける最大のポイントです。
・表面だけでなく、実質利回りを見る
・将来的にかかる修繕費や税金も織り込んで考える
・入居者目線で、住みやすさや需要を判断する
・信頼できる管理体制や修繕計画が整っているか確認する
不動産投資は一発勝負ではなく、長期戦です。
目先の利回りに飛びつかず、冷静に・慎重に判断を重ねることが、失敗を避ける最大のポイントです。
【無料相談受付中】

「この物件、買っても大丈夫?」と思ったらご相談ください!
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表面利回りが高くても、思わぬ落とし穴があることも。
購入前のちょっとした不安、「誰かに確認してほしい」という気持ちがあるなら、ぜひお気軽にご相談ください。
✅ 実質利回りの見方がわからない
✅ 修繕費や空室リスクが心配
✅ 気になっている物件の「本当のところ」が知りたい
✅ 初心者だけど、ちゃんとリスクを把握したい
どんな些細なことでもOKです。
中立的な立場で、あなたの投資判断をサポートします!
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